재무관리상 재무적 곤경의 비용 및 대리인 비용
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작성일 22-10-08 06:37
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따라서 부채비율이 높은 기업에서는 재무적 곤경의 확률이 크기 때문에 기업가치의 하락이 큰 폭으로 발생할 수 있다아
2. 대리인비용
1) 대리인 문제와 대리인 비용
대리인 문제란 채권자와 주주 그리고 주주와 전문경영인 사이에 발생하는 이해관계의 마찰이다. 기업이 이러한 재무적 곤경에 처할 경우 발생하는 여러 가지 비용들을 재무적 곤경의 비용이라 한다.
② 재무적 곤경의 비용의 종류
직접비 - 재무적 곤경의 사태진전과 직접적으로 관련하여 발생하는 비용
자산가치의 하락
마찰의 조정비용
간접비 - 재무적 곤경에 의한 부수적 influence이 가져다주는 손실(비용)
단기적 경영
거래관계의 위축
2) 재무적 곤경과 기업가치
현재의 기업가치에 반영되는 재무적 곤경의 비용은 재무적 곤경에 처하여 실제로 발생하는 비용이 아니라, 미래에 발생할 것으로 예상되는 재무적 곤경의 비용에 대한 현재가치이다.
① 재무적 곤경의 현재가치
? PVFD = (재무적 곤경이 시제로 발생할 경우의 비용에 대한 현재가치) × (재무적 곤경이 발생할 확률)
② 재무적 곤경을 고려한 기업가치
? VL = VU + G - PVFD
(기업가치=순수자기자본기업으로서의 기업가치+레버리지의 이득-재무적 곤경의 현재가치)
여기에서 알 수 있는 것은 재무적 곤경의 확률은 레버리지의 증가에 따라 증가할 것이므로 부채의존도의 증가에 따라 재무적 곤경의 현재가치도 증가하게 된다는 것이다.
② 재무적 곤경의 비용의 종류
?? 직접비 - 재무적 곤경의 사태진전과 직접적으로 관련하여 발생하는 비용
? 자산가치의 하락
? 마찰의 조정비용
?? 간접비 - 재무적 곤경에 의한 부수적 influence이 가져다주는 손실(비용)
? 단기적 경영
? 거래관계의 위축
2) 재무적 곤경과 기업가치
현재의 기업가치에 반영되는 재무적 곤경의 비용은 재무적 곤경에 처하여 실제로 발생하는 비용이 아니라, 미래에 발생할 것으로 예상되는 재무적 곤경의 비용에 대한 현재가치이다. 재무관리상 재무적 곤경의 비용 및 대리인 비용
1. 재무적 곤경의 비용
1) 재무적 곤경의 비용
① 재무적 곤경의 비용의 의미
재무적 곤경이란 기업이 채무를 변제하지 못하는 상황을 의미하는데 실제로 채무를 변제하지 못하는 사태뿐만 아니라 채무불이행의 가능성이 현저한 상황까지도 포함한다.
① 재무적 곤경의 현재가치
...
재무관리상 재무적 곤경의 비용 및 대리인 비용
1. 재무적 곤경의 비용
1) 재무적 곤경의 비용
① 재무적 곤경의 비용의 의미
재무적 곤경이란 기업이 채무를 변제하지 못하는 상황을 의미하는데 실제로 채무를 변제하지 못하는 사태뿐만 아니라 채무불이행의 가능성이 현저한 상황까지도 포함한다. 이러한 대리인문제 때문에 발생하거나 대리인문제를 해결하기 위해 기업 또는 주주들이 부담하는 비용을 대리인 비용이라고 한다. 기업이 이러한 재무적 곤경에 처할 경우 발생하는 여러 가지 비용들을 재무적 곤경의 비용이라 한다.
2) 대리인비용의 종류
① 경영자의 낭비적 소…(To be continued )
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